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股市暴跌之际,为什么这个投资却翻一倍

2020-3-3 12:01| 发布者: admin| 查看: 28| 评论: 0|来自: 51.ca

摘要: 过去的一周里,美股暴跌的速度让人咋舌,只要是投资在股票市场上的朋友,多多少少都有些损失,一味追FANG股票的高风险投资者损失还相当严重。不过,有一个ETF却逆市大涨,这就是反向波动性投资,一般而言在股市下跌时,波动性会急剧上升,这种投资要想

过去的一周里,美股暴跌的速度让人咋舌,只要是投资在股票市场上的朋友,多多少少都有些损失,一味追FANG股票的高风险投资者损失还相当严重。

不过,有一个ETF却逆市大涨,这就是反向波动性投资,一般而言在股市下跌时,波动性会急剧上升,这种投资要想成功就是天天盼着股市暴跌。例如2015年股市下跌时,短短两个月就赚到20%!2016年英国退欧时,两周内就赚到同样的钱。本周更是离谱,一周之内就翻了一倍!

这支看上去很美 的UVXY的ETF过去几年里非常流行,一些朋友看到股票市场处于高位,认为会下跌,那么市场下跌是波动性就会增加,因此购买波动性指数的ETF,不过理想很丰满,现实很骨感。

这个看上去很赚的投资,其实是个不折不扣的吃人不吐骨头的怪物,如果投资这类标的,过去的几年中,无论你投资十万还是几十万,到现在剩下个零头而已。

在我二十年工作中,经常会举办小型讲座,一方面我们讲些市场情况,另外一方面我也遇到不少朋友,看到不少投资的真实案例。例如在2017年,美股出现了历史上极为罕见的低波动上涨,当时就有个朋友就拿着投资单子来讲座找我,说在过去短短的两年时间内,十万美元亏的所剩无几!

我当时并不相信,因为过去两年美国股市进入疯牛状态,想不赚钱都难!可是,讲座结束后,当我打开投资报表一看,就全明白了,也为这位朋友的不幸遭遇感到遗憾,十万块钱,到我打开单子看的时候就剩下两千块!这位朋友当时就是投资在本文所讲的这个UVXY的ETF上!

过去这些年美国股市高涨,一些投资者不敢投资害怕下跌,于是采取观望态度。但是,也有人希望看到再次出现2008年金融海啸般的市场调整,试想一下,在美股如此的炫目高位,购买美股的波动性指数,市场真的下跌,这种投资的回报将是非常可观的!

可惜,过去五年里,凡是投资在这个产品上,希望在美股暴跌中盈利的朋友,都亏得一塌糊涂,虽然这个投资最终在本周大放异彩,不过,许多朋友的资金早已经被这个怪物吞噬光了,没有机会见到最后的胜利!

这些年里北美投资市场一个野蛮生长的投资就是ETF,笔者对ETF的问题非常谨慎,一些朋友觉得ETF费用低,交易买卖方便,但是笔者认为不妥,其实许多投资者在购买ETF时候并不了解其真实面目。

由于ETF都是在折扣交易商平台上交易,而交易商则以收取交易费为盈利模式,那么就需要把ETF设计的非常吸引人,请问什么ETF最吸引人呢?设计ETF的公司非常清楚,产品的成功首先要有流动性(liquidity),而好的流动性需要每天有成百上千的人交易ETF,交易多了才会有利润。

再进一步说,什么样的ETF才会有好的流动性呢?坦白的讲,必须非常SEXY,让投资者一看就喜欢,能够满足人们的特殊爱好,比如赌博性。

在这种大的原则指导下,许多ETF看上去很美,其实是杀人利器。由于没有投资顾问的指导,一些ETF的投资者慢慢的就开始走弯路:为了吸引投资者,ETF开发商不仅提供指数ETF,更提供带有杠杆的正向和反向ETF,这才是真正刺激人们赌博心理的兴奋剂。本文提到的这只ETF也同样属于这个非常吸引人,但是却暗藏杀机的类别。

很多投资者都认为,购买基金时不能抵御市场下跌,而做空市场的反向ETF则可以在熊市中大幅获利,因此,利用正向和反向的ETF,无论市场上涨还是下跌都可以获利,岂不是一件乐事。

其实,作为在市场上摸爬滚打多年的投资顾问,笔者对股票市场是充满敬畏的,因为知道风平浪静的表面,蕴藏着一个怪兽,随时会出来吞噬投资者的金钱。因此笔者多年来总是战战兢兢,小心翼翼的每天观察市场,给客户提出最中肯的建议。

许多朋友虽然没有太多投资经验,但是对市场缺乏敬畏,认为可以随便买多卖空,就像玩电子游戏一样。

他们不会寻找投资顾问咨询,而是凭着自己的直觉玩,没有了投资顾问专业的意见,很多朋友不知道杠杆ETF是可以吃人不吐骨头的:一是ETF会利用杠杆,那么就要借钱,但是投资者每天进出场,没有银行愿意这么麻烦的清算,所以就要用衍生工具"借钱",例如option 和future,衍生工具每隔几个月就会到期,那么在延长合同时就会出现计算误差,所以持有杠杆ETF时间长了,会出现比指数滞后。

二是杠杆ETF倍数越大问题越大,例如两倍的ETF在每天结算时要保持两倍的比例,如果市场方向与ETF的方向相反,ETF的经理会在跌势时继续卖出持有的股票和衍生工具,而当第二天市场与ETF方向相同时,ETF的经理也会卖出,因此造成亏时更亏,而赚时却不能乘胜追击。

因此,所谓的两倍和三倍都是指的当天的比例,而不能认为指数一年回报10%,EFT一年就有20%的回报。三是当市场方向与ETF相反时,ETF的减仓,造成资金减少,如果没有足够的资金流入,永远都没有机会返还过去的价位。

正如初恋时我们不懂爱情一样,ETF看上去很美,没有涉世经验的人们被其表面的美好所迷惑陷入温柔陷阱,这种爱一回伤一回的故事注定要继续,爱过的心也只有在伤痕累累后才会平息。受伤的爱,早晚可以抚平,受伤的钱,却只能留下一张张发黄的capital loss表格,供后人凭吊。

谁都不愿意提那些伤心往事,投资上的事情说也说不完,在这个乍暖还寒的春日夜里,我暗自无语,也许过了N多年之后,不知道又有多少人,在同样的一个天街如画的深夜里,眼望星空 ,向那些被自己无端送去当了炮灰的钱默默致歉!


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